Первый заместитель председателя правления Сбера, Александр Ведяхин, высказался о целесообразности последующего снижения ключевой ставки Банком России, прогнозируя ее уровень в диапазоне 15-16 процентов к концу текущего года.
Александр Ведяхин прокомментировал недавнее снижение ключевой ставки Банком России, которое произошло 25 июля. Он отметил, что уменьшение на 200 базисных пунктов соответствовало ранее озвученным планам регулятора. Тем не менее, как следует из данных по котировкам свопов на ключевую ставку от 22 июля, рынок ожидал более значительного шага — до 300 базисных пунктов. Эти детали Ведяхин сообщил в своем интервью.
Господин Ведяхин подчеркнул, что осторожная позиция Центробанка вполне объяснима. Перед регулятором стоит непростая задача: необходимо не только добиться целевого уровня инфляции в 4 процента к 2026 году, но и избежать застоя в экономике.
Ведяхин также предупредил, что чрезмерно резкое понижение ставки в текущей экономической конъюнктуре может в дальнейшем вынудить ЦБ вновь ее повышать для контроля над инфляцией. Однако, несмотря на эти риски, представитель Сбера убежден в необходимости постепенного и последовательного снижения ставки, учитывая текущее состояние экономики.
По данным оперативной аналитики «Сбериндекса», наблюдается устойчивое ослабление потребительского спроса. Например, в июне 2025 года рост потребления составил лишь 1,4 процента в годовом выражении. Такая динамика, в свою очередь, негативно отражается на объемах производства: в мае рост валового внутреннего продукта замедлился до 1,2 процента относительно аналогичного периода предыдущего года.
Александр Ведяхин отметил, что жесткие денежно-кредитные условия оказывают давление не только на текущую экономическую активность, но и сдерживают инвестиции в долгосрочной перспективе. Хотя в первом квартале 2025 года был зафиксирован рост инвестиций на 8,7 процента, этот показатель, по его словам, является результатом решений, принятых в условиях более низких ставок в прошлом году, тогда как новые инвестиционные инициативы демонстрируют менее оптимистичные тенденции.
В Сбере прогнозируют продолжение политики снижения ключевой ставки Банком России. «Мы ожидаем, что к концу года ставка составит 15-16 процентов. Наш прогноз несколько более осторожен по сравнению с рыночными ожиданиями, что объясняется консервативным подходом Центробанка», — пояснил Ведяхин. Он также выразил уверенность, что в 2026 году ставка будет уверенно снижаться по мере приближения инфляции к целевому показателю регулятора.
Артём Науменко