Российская компания Steplife, специализирующаяся на разработке и производстве бионических протезов, объявила о планах по выходу на публичный рынок. В течение ближайших четырех лет компания намерена провести первичное публичное размещение акций (IPO). В качестве первого шага, до конца 2025 года Steplife планирует привлечь 200 миллионов рублей через раунд pre-IPO и размещение облигаций. Эти средства будут направлены на расширение производственных мощностей и разработку бионических протезов нового поколения, включая протезы рук для предплечья и плеча.
По оценкам аналитиков, рыночная стоимость Steplife находится в диапазоне от 1,5 до 2 миллиардов рублей. Эксперты считают, что компания вполне способна успешно привлечь запланированные инвестиции на этапе pre-IPO. Однако, выход на биржу и последующая конкуренция с крупными мировыми игроками в столь сжатые сроки могут стать серьезным испытанием.
О компании Steplife
ООО «Степлайф» было зарегистрировано в Москве в сентябре 2019 года. Все 100% акций компании принадлежат АО «Степлайф», которое, в свою очередь, полностью находится во владении генерального директора Ивана Худякова. В 2024 году выручка компании продемонстрировала значительный рост на 112%, достигнув 240 миллионов рублей, а чистая прибыль увеличилась на 311%, составив 96 миллионов рублей.
Динамика рынка и амбиции компании
Российский рынок медицинских технологий в целом демонстрирует замедление темпов роста: с 34,9% в первой половине 2024 года до 13,5% в текущем году. Тем не менее, Steplife выделяется на этом фоне, являясь самой быстрорастущей медтех-компанией в России как в 2024 году, так и в первой половине 2025 года. Стоит отметить, что конкурент, компания «Моторика», также заявляла о планах выхода на биржу в 2026 году и уже привлекла 100 миллионов рублей на подготовку к IPO.
Steplife прогнозирует ежегодный рост российского рынка протезов на уровне 23%, ожидая увеличения объема с 70,1 миллиарда рублей в 2025 году до 157,2 миллиарда рублей к 2029 году. При этом в период с 2022 по 2024 год среднегодовой рост составлял впечатляющие 49%. Компания предвидит значительный сдвиг в структуре рынка: если сейчас 65% приходится на механические протезы, то к 2028 году бионические устройства займут до 60% рынка в натуральном выражении. Это объясняется ростом информированности о бионических технологиях и масштабированием производства.
Мнения экспертов об оценке и перспективах
Кирилл Тишин, партнер инвестиционной компании Kama Flow, комментирует: «Steplife может рассчитывать на оценку в диапазоне 1,5–2 миллиарда рублей».
Сергей Нунупаров, управляющий директор инвестиционно-консалтинговой группы «ПСК-Решения», добавляет, что компании из сектора медтех в рамках pre-IPO обычно оцениваются с мультипликатором EV/S от 2 до 4, что с учетом высокой технологичности дает оценку в пределах 1,3–2,5 миллиарда рублей, а при наиболее оптимистичном сценарии – до 3 миллиардов рублей. Он подтверждает, что запрос на 200 миллионов рублей для pre-IPO является реалистичным, учитывая стабильно высокие темпы роста выручки Steplife.
Нунупаров высоко оценивает шансы компании на успешное IPO, указывая на динамичные показатели Steplife, её социально значимую миссию и потенциал для международной экспансии. С ним соглашается господин Тишин, отмечая большой объем рынка протезирования в России (в том числе из-за текущей ситуации) и практически отсутствие качественных российских конкурентов мировым лидерам, таким как Ottobock и Ossur, в сегменте бионических протезов, особенно нижних конечностей.
Однако Кирилл Тишин также предупреждает, что для успешного выхода на российскую биржу желательна EBITDA порядка 2 миллиардов рублей. Достижение таких показателей за три-четыре года может быть непростой задачей, особенно учитывая прогнозируемое замедление темпов роста рынка к 2029 году. В связи с этим Steplife, возможно, потребуется провести один или несколько промежуточных раундов финансирования для ускорения масштабирования, в том числе через слияния и поглощения (M&A).
Дмитрий Верхов 
Артём Науменко